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第7部分（第2页）

CPI上涨，是否意味着没有通胀？

食品价格会不会继续上涨？

通胀是因为发行的货币太多吗？

通货膨胀会不会导致滞涨？

采取什么措施来抑制通胀？

通胀下我们该怎么投资？

全球通胀下，谁得益最大？

【问题导读】

通胀，悄然而至

尽管2009年1月CPI同比只增长，低于之前市场的普遍预期，但我们仍可以感觉到物价上涨的压力。

在上海，有线电视每月的费用从7元涨到了23元，足足涨了三倍。尽管每月23元的开支在我们生活中并没有占多大比重，但它的象征意义完全高于这23块本身。它直接给人们一个信号：物价上涨又走进了我们的生活。

随便走在一个超市，看这标价牌，我们就会感到很多商品价格与之前已经不一样。在大超市还好，如果走进一家小超市或者私人开的小店，那价格之差则更大。一瓶100毫升的二锅头，以前在小店里也只是3块钱，但现在，却卖到了块钱，涨幅16％。如果这还只是小件物品，涨了5毛钱我们可以无动于衷，但在商场里衣服涨了几百就有感觉了吧？在上海徐家汇一带，尽管商场都挂出了打折的牌子，但是这些衣服仍然贵得惊人。一件普通的腈纶非名牌的女装外套就要1500元。在附近的商厦逛一圈，几乎找不到1000以下合适的衣服。这时，我们也不得不感叹手头的钱越来越不值钱了。

2010年1月，除了CPI之外，PPI上涨，食品价格同比上涨，猪肉价格下降。而我们所关注的，无非衣食住行，而这四样生活要素里，吃和住又是重中之重。就吃而言，相比猪肉价格下降，鲜菜价格上涨了，粮食价格上涨。这每天接触的物品涨价，也给我们造成一种通胀日益迫近的印象。

【相关政策】

上调准备金率，信贷收缩

央行发布的《2009年第四季度货币政策执行报告》显示，2010年央行将引导货币条件逐步从反危机状态回归正常态水平。2010年广义货币供应量M2同比增长目标为17％，低于2009年的。为此，继2008年6月上调存款准备金率之后，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率个百分点。同时，为了增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。2月，存款类金融机构人民币存款准备金率又上调个百分点，同样，对农村信用社等小型金融机构暂不上调。由于春节后央行回笼流动性的压力仍非常大，不排除未来两个月内，央行继续准备金率上调。而此次准备金率上调，据估计，将从银行体系收回近2500亿元流动性。

经过这次调整后，大型金融机构存款准备金率为，农村信用社等小型金融机构暂不上调，仍为1％。

而在楼市中的信贷紧缩政策则更多。如提高购房首付比率，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20％，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30％等等，都是旨在抑制过剩的流动性，防止通货膨胀发展，产生泡沫。

但从整体上说，这些举措主要是针对较为充裕的流动性，而适度宽松的货币政策取向并没有发生改变。

第三章　叩问物价：老百姓口袋是瘪还是鼓？（2）

【专家声音】交通银行金融研究中心研究员熊鹏：通胀压力仍然存在

4月15日，国家统计局如期发布了一季度国民经济运行数据。正如此前市场所预期的，宏观经济数据显示我国经济进一步回升向好，GDP增幅在11％至12％之间，CPI同比上涨％，PPI上涨％。（2010年4月份CPI同比上涨，PPI同比上涨。）其中尤其受到关注的3月份CPI环比比上月回落％，PPI环比上涨％，表明当前价格运行总体平稳。

在数据发布的当天，国家发改委也发布相关分析报告，将一季度价格总水平概括为“温和上升”，认为在％的CPI平均涨幅中，翘尾影响约为1个百分点，新涨价因素约为个百分点，这与过去5年情况基本相同，CPI未出现异常上涨。

实际上，数据发布前日成品油价格的上调，已经向市场发出了信号：当前价格运行仍处于可控水平。因为有关部门曾多次表示，虽然今年将继续推进资源性产品价格和环保收?

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